Determinants of corporate governance in financial institutions

Abstract

The study assessed the relationship between financial performance and corporate governance in selected financial institutions. Particularly, the study sought to examine the key determinant relationships, cointegrating relationships and causality between financial performance and corporate governance. The study employed panel data for the period 2007 to 2020 for 21 selected financial institutions, using South Africa as a unit of analysis. The joint effects of financial variables (risk appetite, financial stability, and financial performance) on corporate governance are scarcely studied. The current study contributed to the literature through the inclusion of financial variables to examine cointegrations and causal relationships between financial variables and corporate governance. The study used numerous econometric methodologies, including the Generalised Method of Moments (GMM), panel Autoregressive Distributed Lag (ARDL) and panel Error Correction Model (ECM), to address the research objectives. The study employed GMM to assess the key determinants of corporate governance proxies identified for the study. Panel ARDL and ECM models were employed to analyse the long-run, short-run, and causality relationships of the selected variables for this study. Furthermore, the study employed Principal Component Analysis (PCA) to construct a composite index for corporate governance. To infer cointegrations and causality relationships between the financial variables and corporate governance, panel heterogenous estimation techniques such as Pooled Mean Group (PMG) and Dynamic Fixed Effects (DFE) were employed. PMG and DFE estimators were selected as the most suitable estimators. Using the p-value, the Hausman test was employed to determine the suitable estimator. Panel ARDL cointegration test results revealed a long-run association between financial performance, financial stability, risk appetite, and corporate governance. This study found bi-directional causality relationships in the long-run for the corporate governance index and the capital adequacy ratio, corporate governance index and financial stability. Moreover, the study also found bi-directional causality relationships between the corporate governance index and financial stability in the short-run. However, no evidence of causal relationships was observed amongst most variables in the short run. The Error Correction Term (ECT) results are significant and negative, demonstrating dynamic stability between financial variables and the corporate governance index, therefore indicating a strong joint causality among the variables.

Dyondzo yi kamberile vuxaka exikarhi ka matirhelo ya mali na vulawuri bya nhlangano eka mavandla ya swa timali lama hlawuriweke. Hi ku kongomisa, dyondzo yi lavile ku kambela vuxaka bya nkoka bya xihlawulekisi, vuxaka byo hlanganisa na xivangelo exikarhi ka matirhelo ya mali na vulawuri bya nhlangano. Dyondzo yi tirhisile datara ya phanele ya nkarhi wa 2007 ku fikela 2020 eka 21 wa mavandla ya swa timali lama hlawuriweke, yi tirhisa Afrika Dzonga tanihi yuniti ya nxopanxopo. Vuyelo bya nhlanganelo bya swilo swa timali leswi cincacincaka (mpimo wa khombo lowu nga amukeriwaka, ntshamiseko wa mali na matirhelo ya mali) eka vulawuri bya nhlangano a wu tali ku dyondziwa Dyondzo ya sweswi yi nghenisa xiave eka matsalwa hi ku katsa swilo leswi cincacincaka swa timali ku kambela mihlanganiso na swivangelo swa vuxaka exikarhi ka swilo leswi cincacincaka swa timali na vulawuri bya nhlangano. Dyondzo yi tirhisile maendlelo yo hlaya ya ikhonometiriki, ku katsa phanele ya GMM ARDL na phanele ya ECM, ku lulamisa swikongomelo swa ndzavisiso. Dyondzo yi tirhisile GMM ku kambela minchumu ya nkoka ya vayimeri va vulawuri bya nhlangano lava hlawuriweke eka dyondzo. Timodlele ta phanele ya ARDL na ECM ti tirhisiwile ku xopaxopa nkarhi woleha, nkarhi wokoma na vuxaka bya xivangelo bya swilo leswi cincacincaka leswi hlawuriweke swa dyondzo. Ku yisa emahlweni, dyondzo yi tirhisile PCA ku aka xikombo lexi hlanganisiweke. Ku fikelela mihlanganiso na vuxaka bya xivangelo exikarhi ka swilo leswi cincacincaka swa timali na vulawuri bya nhlangano, tithekiniki ta nkumbetelo wo hambanahambana wa tiphanele to fana na PMG na DFE ti tirhisiwile.. Vapimanyeti va PMG na DFE va hlawuriwile tanihi vapimanyeti lava faneleke swinene. Hi ku tirhisa nkoka wa p,xikambelo xa Hausman xi tirhisiwile ku kumisisa mupimanyeti loyi a faneleke swinene.. Mivuyelo ya xikambelo xa ku hlanganisiwa ka Phanele ya ARDL yi humeserile erivaleni nhlangano wa nkarhi woleha exikarhi ka matirhelo ya mali, ntshamiseko wa mali, mpimo wa khombo lowu nga amukeriwaka na malawulelo ya nhlangano. Dyondzo leyi yi kumile swivangelo swa vuxaka bya matlhelo mambirhi eka nkarhi woleha eka xikombo xa vulawuri bya nhlangano, na mpimo wa ku ringanela ka mali, xikombo xa vulawuri bya nhlangano na ku tshamiseka ka swa timali.

Hixitalo, dyondzo yi tlhele yi kuma xivangelo xa vuxaka bya matlhelo mambirhi exikarhi ka xikombo xa vulawuri bya nhlangano na ntshamiseko wa mali eka nkarhi wokoma. Hambiswiritano, ku hava vumbhoni bya vuxaka bya swivangelo lebyi voniweke exikarhi ka swilo swotala leswi cincacincaka eka nkarhi wokoma. Mivuyelo ya ECT i ya nkoka naswona a yi khale, yi kombisa ntshamiseko lowu cincacincaka exikarhi ka swilo leswi cincacincaka swa mali na xikombo xa vulawuri bya nhlangano, hikwalaho wu kombisa xivangelo xo tiya xa nhlangano exikarhi ka swilo leswi cincacincaka.

Die studie het die verband tussen finansiële prestasie en korporatiewe bestuur in geselekteerde finansiële instellings beoordeel. Die studie het veral gepoog om die sleutelbepalende verwantskappe, koïntegrasieverwantskappe en kousaliteit tussen finansiële prestasie en korporatiewe bestuur te ondersoek. Die studie het paneeldata vir die tydperk 2007 tot 2020 vir 21 geselekteerde finansiële instellings gebruik, met Suid-Afrika as ontledingseenheid. Die gesamentlike uitwerking van finansiële veranderlikes (risiko-aptyt, finansiële stabiliteit en finansiële prestasie) op korporatiewe bestuur word selde bestudeer. Die huidige studie dra by tot die literatuur deur die insluiting van finansiële veranderlikes om koïntegrasie van kousale verwantskappe tussen finansiële veranderlikes en korporatiewe bestuur te ondersoek. Die studie het talle ekonometriese metodologieë gebruik, insluitend die veralgemeende metode van momente (GMM), paneel- outoregressiewe sloeringsbenadering (ARDL) en paneel-foutregstellingsmodel (ECM) om die navorsingsdoelwitte uiteen te sit. Die studie het GMM gebruik om die sleutelbepalers van gevolmagtigdes vir korporatiewe bestuur wat vir die studie geïdentifiseer is, te assesseer. Paneel-ARDL en ECM-modelle is gebruik om die langlopie-, kortlopie- en kousaliteitsverwantskappe van die geselekteerde veranderlikes vir hierdie studie te ontleed. Verder het die studie hoofkomponentanalise gebruik om ’n saamgestelde indeks te konstrueer. Om koïntegrasies en kousaliteitsverwantskappe tussen die finansiële veranderlikes en korporatiewe bestuur af te lei, is paneelheterogene beramingstegnieke soos saamgevoegde gemiddelde groep (PMG) en dinamiese vaste-effek (DFE) gebruik. PMG- en DFE-beramers is ges lekteer as die mees geskikte beramers. Deur die p-waarde te gebruik, is die Hausman-toets gebruik om die geskikte beramer te bepaal. Paneel-ARDL-koïntegrasietoetsreultate het ’n langlopie-assosiasie tussen finansiële prestasie, finansiële stabiliteit, risiko-aptyt en korporatiewe bestuur aan die lig gebring. Hierdie studie het tweerigting-kousaliteitsverwantskappe in die lang lopie gevind vir die korporatiewe bestuursindeks en kapitaaltoereikendheidsverhouding, korporatiewe bestuursindeks en finansiële stabiliteit.

Die studie het boonop ook tweerigting-kousaliteitsverwantskappe tussen die korporatiewe bestuursindeks en finansiële stabiliteit op die kortlopie gevind. Geen bewyse van oorsaaklike verwantskappe is egter onder die meeste veranderlikes op die kort lopie waargeneem nie. Die resultate van die EKT is beduidend en negatief, wat dinamiese stabiliteit tussen finansiële veranderlikes en die korporatiewe bestuursindeks toon wat dus ’n sterk gesamentlike kousaliteit tussen die veranderlikes aandui.